Поведение частных инвесторов на фондовом и срочном рынках в 2022–2023 годах: возможная реакция на изменения денежно-кредитной политики

Предмет исследования — инвестиционное поведение российских частных инвесторов в условиях трансформации денежно-кредитной политики.

Цель статьи — прогнозирование возможной реакции розничных инвесторов на фондовых и срочных рынках на продолжение проведения Банком России политики таргетирования инфляции, оказывавшей позитивное воздействие на динамику инфляции, но повлекшей снижение ключевой ставки и соответственно уменьшение привлекательности банковских вкладов. Установлено, что в качестве альтернативы депозитам все большее число потенциальных инвесторов стали рассматривать возможность инвестирования в инструменты фондового и срочного рынков для получения повышенного дохода по сравнению с вложением денежных средств в депозиты на банковских счетах. Такой повышенный интерес к высокорискованным финансовым продуктам, ставший в определенной мере неожиданным как для профессиональных участников рынка, так и для регулятора, несет в себе социальную опасность прихода на рынок инвесторов, обладающих низким уровнем финансовой грамотности, в условиях увеличивающихся финансовых рисков и нестабильности экономической системы, что обусловит увеличение волатильности на фондовом рынке.

В статье сделан вывод о вероятности уменьшения темпов роста оборотов по сделкам розничных инвесторов и относительно невысокой возможности оттока средств с финансовых рынков обратно на банковские счета частных инвесторов.

1. Дубинин С.К., Миклашевская Н.А., Карловская С.Б., Патрон П.А. Смена ориентиров в политике Банка России: переход к свободному курсообразованию. Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2015;(4):99–121.

2. Демидова О.А., Карнаухова Е.Е., Коршунов Д.А., Мясников А.А., Серегина С.Ф. Ассиметричные эффекты денежно-кредитной политики в регионах России. Вопросы экономики. 2021;(6):77–102.

3. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Ершов М.В., Звонова Е.А., Масленников В.В., Пищик В.Я. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022 и 2023 годов: мнение экспертов Финансового университета. Экономика. Налоги. Право. 2021;14(1):6–16.

4. Абрамова М.А., Дубова С.Е., Рубцов Б.Б. Финансовые и денежно-кредитные инструменты реализации национальных проектов. Экономика. Налоги. Право. 2020;13(3):6–16.

5. Моисеев А.В. Инвестировать необходимо максимально осознанно. Финансы. 2021(1):3–6.

6. Безсмертная Е.Р. Инвестиции населения в инструменты финансового рынка: текущее состояние и перспективы развития. Экономика. Налоги. Право. 2016;9(6):17–25.

7. Стребков Д.О. Мотивация прихода российских частных инвесторов на фондовый рынок. Экономическая социология. 2007;8(5):17–39.

8. Абрамов А., Радыгин А., Чернова М. Детерминанты поведения частных инвесторов на российском фондовом рынке. Экономическая политика. 2020; 15(3):8–34.

9. Cepni O., Gupta R. Time-varying impact of monetary policy shocks on US stock returns: The role of investor sentiment. North American Journal of Economics and Finance. 2021;58(November).

10. Dahmene M., Boughrara A., Slim S. Nonlinearity in stock returns: Do risk aversion, investor sentiment and, monetary policy shocks matter? International Review of Economics and Finance. 2021;(71):676–699.

11. Krokida S.-I., Makrychoriti P., Spyrou S. Monetary policy and herd behavior: International evidence. Journal of Economic Behavior and Organization. 2020;(170):386–417.

12. Кнорр-Цетина К., Брюггер У. Рынок как объект привязанности: исследование постсоциальных отношений на финансовых рынках // Экономическая социология. 2005;8(5):29–49.