Финансовая эффективность зеленых проектов.

Парадигма устойчивого развития требует большого объема акционерного и долгового финансирований соответствующих проектов для достижения климатических целей. Однако требуемое финансирование не предоставляется в полном объеме вследствие повышенной неопределенности в экономике, а также неуверенности инвесторов и кредиторов в финансовой успешности зеленых проектов. Предполагается, что такая ситуация происходит из-за сложности оценки всех аспектов их реализации, потому что на многие из них влияют факторы поведенческой экономики, обычно выпадающие из поля зрения ученых и практиков при осуществлении традиционного финансового анализа. Предмет исследования — обеспечение финансовой эффективности проектов, направленных на уменьшение/устранение негативного влияния вредных экологических факторов на окружающую среду. Цель работы —определение факторов, оказывающих влияние на финансовую жизнеспособность зеленых проектов. В результате исследования выявлена взаимосвязь устойчивого развития и финансовых результатов деятельности компании. Определена важность экологического фактора, влияющего не только на себестоимость продукции, но и на предпочтения покупателей в выборе товара. Обоснованы препятствия системного характера, мешающие вовлечению банков в кредитование зеленых проектов. Установлено, что зеленые товары открывают для производителей новые перспективные сегменты рынка и расширяют круг покупателей, снижая тем самым себестоимость производства зеленых товаров и в свою очередь увеличивая платежеспособный спрос на них. В результате работы сделаны выводы о том, что для получения объективной картины по зеленому проекту необходимо учитывать стоимость углеродных выбросов или превышения установленных квот для них в себестоимости продукции, а также то, что все большее количество потребителей выражает готовность покупать экологически чистые товары и платить за них больше, чем стоят их обычные аналоги.

1. Friedman M. Capitalism and freedom. Chicago: University of Chicago Press; 1962. 202 p.

2. Freeman R.E. Strategic management a stakeholder approach. Boston: Pitman; 1984. 276 p.

3. Freeman R. E., McVea J. A Stakeholder approach to strategic management. URL: http://papers.ssrn.com/paper.taf?abstract_id=263511.

4. Полман П., Уинстон Э.С. Полный позитив. Формула выживания и процветания бизнеса в изменившемся мире. М.: Эксмо; 2023. 520 с. Polman P., Winston A. S. Totally positive. The formula for business survival and prosperity in a changed world. Moscow: Eksmo; 2023, 520 р. (In Russ.).

5. Serafeim G. Turning A. Profit while doing good aligning sustainability with corporate performance. center for effective public management at brookings. Corporate Sustainability and Financial Performance. December 2014. 17 p.

6. Yan X., Zhang Y. The effects of green innovation and environmental management on the environmental performance and value of a firm: an empirical study of energy-intensive listed companies in China.Environmental Science and Pollution Research International. 2021;28(27):35870–35879. DOI: 10.1007/s11356–021–12761–9

7. Ефимова О.В., Волков М.А., Королева Д.А. Анализ влияния принципов ESG на доходность активов: эмпирическое исследование. Финансы: теория и практика. 2021;25(4):82–97. Efimova O.V., Volkov M.A., Koroleva D.A. Analyzing the impact of ESG principles on asset returns: An empirical study. Finansy: teoriya i praktika = Finance: theory and practice. 2021;25(4):82–97. (In Russ.).

8. Park S.-B. Bringing strategy back in: corporate sustainability and firm performance.Journal of Cleaner Production. DOI: 10.1016/j.jclepro.2023.136012

9. Ambec S., Lanoie P. Does it pay to be green? A systematic overview. Academy of Management Perspectives. 2008;22(4):45–62.

10. Cestone G., White L. Anticompetitive financial contracting: the design of financial claims. Journal of Finance, American Finance Association. 2003;58(5):2109–2141.

11. Cetorelli N., Strahan P. E. Finance as a barrier to entry: bank competition and industry structure in local U.S. markets. Journal of Finance. 2006;61(1):437–461.

12. Cornaggia J., Mao Y., Tian X., Wolfe B. Does banking competition affect innovation? Journal of Financial Economics. 2015;115(1):189–209.

13. Degryse H., Roukny T., Tielens J. Banking barriers to the green economy. Working Paper Research from National Bank of Belgium, No. 391, October 2020. 32 p.

14. Reghezza A., Altunbas Y., Marques-Ibanez D., Rodriguez d’Acri C., Spaggiari M. Do banks fuel climate change? Journal of Financial Stability. 2022;62:101049.

15. Houston J. F., Shan H. Corporate ESG profiles and banking relationships. Review of Financial Studies, Society for Financial Studies. 2022;35(7):3373–3417.

16. Kacperczyk M. T., Peydro J.-L. Carbon emissions and the bank-lending channel (August 18, 2022). 69 p. DOI: 10.2139/ssrn.3915486

17. Kim S., Kumar N., Lee J., Oh J. ESG lending. european corporate governance institute working paper series in finance. Working Paper N° 817/2022. March 2023. 66 p.

18. Loumioti M., Serafeim G. The issuance and design of sustainability-linked loans. Harvard Business School. Working Paper 23–027; 2023. 73 p.

19. Kim S., Kumar N., Lee J., Oh J. ESG lending. european corporate governance institute working paper series in finance. Working Paper N° 817/2022. March 2023. 66 p.

20. Бобылев С.Н., Кирюшин П.А., Кошкина Н.Р. Новые приоритеты для экономики и зеленое финансирование. Экономическое возрождение России. 2021;67(1):152–166. Bobylev S.N., Kiryushin P.A., Koshkina N.R. New priorities for the economy and green financing.Ekonomicheskoe vozrozhdenie Rossii = Economic revival of Russia. 2021;67(1):152–166. (In Russ.).

21. Lu L., Taylor M. Which factors moderate the relationship between sustainability performance and financial performance? A Meta-Analysis Study. Journal of international accounting research. 2016;15:1–15.

22. Dimitrova T., Ilieva I., Angelova M. Exploring factors affecting sustainable consumption behaviour. Administrative Sciences. 2022;12(4):155. DOI: 10.3390/admsci12040155